深度解读：钨价狂飙400%后何去何从？——“易涨难跌”成定局，行业迎来战略分水岭

过去一年，对于硬质合金及整个钨产业链来说，是一场前所未有的“价格风暴”。从矿山到刀具，每一环都在承受着成本与生存的巨大压力。

“这样涨下去，行业都快没了！” 近期，一位来自浙江的合金刀具老板在行业群里的这句感叹，引发了无数同行的共鸣与焦虑。这不是无端的恐慌，而是面对史无前例的成本冲击时真实的生存拷问。

今日，我们基于截至2026年2月25日的新市场数据，为您深度复盘这轮史诗级行情，并回答那个所有从业者真正关心的问题：钨价，还会回落吗？

一、 数据复盘：火箭式蹿升的“钨”价

在过去的一年多里，钨价几乎是以“日更”的频率刷新着历史纪录。从2024年底的温和震荡，到2025年的持续拉升，再进入2026年的陡峭上扬，每一天的价格跳动都在牵动行业的神经。

我们将涨价前的价格与2月25日的报价进行了对比，涨幅令人咋舌：

黑钨精矿（65%）： 从约14.3万元/吨飙升至73.5万元/吨，涨幅高达 415%。

钨粉（≥99.7%）： 从约316元/千克暴涨至1800元/千克，涨幅达到 470%。

碳化钨粉（≥99.7%）： 从约311元/千克暴涨至1750元/千克，涨幅高达 463%。

这是一组足以改变行业格局的数字。它意味着，对于一家依赖外购碳化钨粉的合金刀具企业来说，同样的产量，仅仅原料成本一项，就是一年前的4.6倍。

二、 核心追问：钨价，还会回落吗？

这是悬在每一位老板心头的达摩克利斯之剑。是咬牙高价备货，还是观望等待回调？我们的分析得出的答案是——“难！”，期待价格大幅回落到从前，已然不现实。

为什么钨价如此难跌？其背后并非单纯的市场炒作，而是建立在坚实的、不可逆的供需基本面之上。

供给端：“三重锁死”，增量无望

政策管控持续收紧：作为占全球产量80%以上的核心供应国，中国对钨的战略性管控已成常态。2025年首批钨精矿开采指标已同比下降6.5%，全年钨品出口量因管制而大降27.5%。即使未来国际关系有所缓和，这种基于战略资源保护的管控底线，短期内绝无放松可能。

资源禀赋不可逆衰减：经过上百年的开采，国内钨矿“家底”正在变薄。矿山品位从十年前的0.42%下降至如今不足0.28%，开采成本已升至10万元/吨以上（不含税）。低品位、深开采带来的高成本，为钨价提供了坚实的物理成本支撑。

海外扩产极其缓慢：高价确实刺激了全球勘探热情，但从勘探到量产周期漫长。哈萨克斯坦、加拿大等地的新项目推进缓慢，预计2026年海外新增产能不足5000吨，对于全球巨大的供需缺口而言，可谓杯水车薪。

需求端：“双引擎”爆发，刚需强劲

新兴赛道需求井喷：航空航天、新能源等高端制造领域对钨的需求持续增长。特别是光伏钨丝在硅片切割领域对传统碳钢丝的替代加速，渗透率已突破60%，仅此一项年需求增量就超过4500吨。

全球战略储备竞赛：钨被多国列为关键战略矿产。在此背景下，美国等国已开始建立或扩大战略性钨储备。这种“国家需求”的介入，不仅抽走了市场上的现货，更强化了市场对钨价长期看涨的预期。

三、 未来趋势：高位运行将成常态，供需缺口或持续扩大

展望未来，市场普遍认为当前的“紧平衡”格局不仅不会缓解，甚至可能加剧。

多家头部券商和研究机构发布了深度研报，结论惊人一致：

五矿证券认为，钨价中枢抬高存在强支撑，海外补库需求强烈。

光大证券预测，未来几年全球钨金属将处于偏紧平衡格局，2025/2026年供需缺口将持续存在。

中金公司给出了更为具体的预测：预计2026-2028年，全球钨供需缺口将占需求的17%以上。 这意味着供不应求将成为未来数年的“新常态”，从而推动钨价中枢持续系统性上移。

四、 老板们，如何应对“钨价新常态”？

面对“易涨难跌”的高价钨时代，单纯抱怨与观望已无济于事。对于合金刀具企业而言，这既是生死考验，更是难得一遇的战略分水岭。

在此，我们向各位行业老板呼吁，不妨从以下三个维度思考破局之道：

重新审视库存战略：在上涨趋势中，“手中有货”就是核心竞争力。在现金流允许的情况下，适度建立战略性库存，是对冲未来价格风险的直接手段。早买就是赚，不仅是利润，更是未来接单的底气。

加速向高端化转型：本轮涨价将加速低端产能的出清。与其在通用红海市场拼价格，不如将资源投入到高端数控刀片、精密微钻等高附加值产品上。在这些领域，性能才是性能考量，客户对价格的敏感度远低于对稳定性和精度的要求。

放眼全球，争夺市场份额：当海外同行同样面临高价原料（甚至溢价更高）时，国内完备的产业链和相对成本优势反而凸显。这正是国产刀具通过性价比和交付能力，抢占全球市场份额、实现“国产替代”向“全球替代”跨越的黄金窗口期。

钨价的狂飙，是一场无法回避的行业压力测试。它注定会冲刷掉那些依赖低价竞争的泥沙，但也必将让真正有技术、有远见、有魄力的企业，在浪潮褪去后，显现出更坚实的底色。